受人民幣匯率貶值的影響，以人民幣計(jì)價(jià)的貿(mào)易增速顯著高于以美元計(jì)價(jià)的增速。2016年12月以人民幣計(jì)價(jià)的出口和進(jìn)口增速分別為0.6%、10.8%，持續(xù)保持正增長。

以美元計(jì)價(jià)的出口增速下降，但真實(shí)的貿(mào)易狀況有所改善

出口增速整體呈回升態(tài)勢，以人民幣計(jì)價(jià)的出口連續(xù)兩個(gè)月正增長，剔除匯率波動(dòng)影響的真實(shí)出口狀況逐漸改善。2016年12月出口增速為-6.1%，雖然漲幅比11月下降，但2016年初以來整體呈回升態(tài)勢，出口低點(diǎn)出現(xiàn)在2016年一季度，之后逐季回升。由于人民幣兌美元持續(xù)貶值，以美元計(jì)價(jià)的出口增速顯著低于以人民幣計(jì)價(jià)的增速。2016年12月以人民幣計(jì)價(jià)的出口增長0.6%，連續(xù)2個(gè)月正增長，年初以來回升勢頭明顯，全年出口增長-2%，比2015年上升4.6個(gè)百分點(diǎn)。國際貿(mào)易中部分產(chǎn)品使用的是非美元結(jié)算，美元的升值導(dǎo)致這部分貿(mào)易折算成美元價(jià)格后出現(xiàn)縮水，因此剔除匯率波動(dòng)的影響，真實(shí)的出口狀況是在逐漸改善的。

對(duì)主要出口地區(qū)的出口增速分化加重，對(duì)美國及部分新興市場經(jīng)濟(jì)體的出口狀況較好。外需環(huán)境整體改善，2016年波羅的海干貨指數(shù)整體上漲，2016年11月一度回升至1200點(diǎn)以上，但近期有所回落。

部分勞動(dòng)密集型產(chǎn)品和原油類產(chǎn)品出口快速增長。勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口分化，2016年12月玩具類產(chǎn)品出口增速高達(dá)65.6%，連續(xù)4個(gè)月兩位數(shù)高增長。紡織品、箱包、服裝、家具負(fù)增長。受到國際原油價(jià)格回升的帶動(dòng)，原油和成品油出口都在加快，2016年12月增速分別高達(dá)91.6%、24.4%。值得注意的是，高新技術(shù)產(chǎn)品和機(jī)電產(chǎn)品持續(xù)負(fù)增長，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化提升。

多方面因素促進(jìn)進(jìn)口持續(xù)增長

2016年12月進(jìn)口1685.99億美元，同比增長3.1%，連續(xù)兩個(gè)月正增長。以人民幣計(jì)價(jià)的進(jìn)口增速為10.8%，連續(xù)5個(gè)月正增長，近兩個(gè)月增速高達(dá)兩位數(shù)。由于進(jìn)口增長較快，貿(mào)易順差408.18億美元比上月下降了34億美元。進(jìn)口增勢較好，主要有價(jià)格回升、需求回穩(wěn)等原因。

進(jìn)口價(jià)格回升對(duì)進(jìn)口增速起到提升作用。近期國際大宗商品價(jià)格指數(shù)上升至430點(diǎn)以上，農(nóng)產(chǎn)品和食品價(jià)格指數(shù)漲勢較為溫和，2016年12月下旬食品、油脂、家畜價(jià)格指數(shù)分別為343.55點(diǎn)、408.86點(diǎn)、452.2點(diǎn)，金屬類、工業(yè)原料類價(jià)格指數(shù)上升至807.49點(diǎn)、493.67點(diǎn)，紡織品價(jià)格指基本平穩(wěn)。2016年12月國際原油價(jià)格上漲，近期 OPEC一攬子原油價(jià)格、WTI原油現(xiàn)貨價(jià)格、布倫特Dtd原油現(xiàn)貨價(jià)格分別為52.25美元/桶、51.97美元/桶、53.64美元/桶。隨著大宗商品價(jià)格的逐漸回升，進(jìn)口價(jià)格指數(shù)逐漸回升，特別是大量初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口價(jià)格上漲明顯。

2017年進(jìn)出口增速有望正增長

2017年出口增速有望恢復(fù)到正增長。全球經(jīng)濟(jì)處于緩慢復(fù)蘇過程，最近國際貿(mào)易市場狀況改善，亞洲周邊國家出口增速明顯上升。2017年政策重心將從穩(wěn)定出口增長向推進(jìn)出口結(jié)構(gòu)升級(jí)轉(zhuǎn)變，出口產(chǎn)業(yè)從東部向中西部地區(qū)梯度轉(zhuǎn)移，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也在升級(jí)。近兩年人民幣匯率明顯貶值，美元兌人民幣匯率中間價(jià)從2015年初到2016年末貶值幅度接近13%，對(duì)出口增長的刺激作用可能到2017年會(huì)逐漸顯現(xiàn)出來，匯率貶值也導(dǎo)致以人民幣計(jì)價(jià)的出口增速顯著高于以美元計(jì)價(jià)的出口增速。未來外需環(huán)境不確定性因素增多，全球范圍內(nèi)的貿(mào)易保護(hù)主義傾向變得日益嚴(yán)重，隱性貿(mào)易保護(hù)壁壘增多。特朗普新政加大貿(mào)易制裁力度，預(yù)計(jì)會(huì)就匯率和貿(mào)易問題向中國施壓，中美貿(mào)易摩擦加大的可能性較大。與出口相關(guān)的主要景氣指數(shù)整體處于回升態(tài)勢。外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)連續(xù)三個(gè)月回升至37.4點(diǎn)，新增出口訂單指數(shù)回升至41.9點(diǎn)，出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)上升至806.26點(diǎn)。綜合判斷，出口積極因素顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)2017年我國出口增速有望回升到正增長水平，結(jié)束連續(xù)兩年的出口增速負(fù)增長的局面。

2017年進(jìn)口將保持在低速正增長水平。近一年以來大宗商品價(jià)格呈回升態(tài)勢，農(nóng)產(chǎn)品和食品價(jià)格指上漲幅度相對(duì)較小，金屬類、工業(yè)原料類價(jià)格指數(shù)上漲較快。進(jìn)口價(jià)格指數(shù)從2016年初的86.9%逐漸上升至104%，價(jià)格波動(dòng)對(duì)進(jìn)口數(shù)據(jù)的影響效果基本消除，鐵礦砂及其精礦、大豆進(jìn)口價(jià)格同比已經(jīng)回正，未來對(duì)進(jìn)口增速可能起到小幅抬升作用。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI持續(xù)處于較好的擴(kuò)張區(qū)間，市場需求出現(xiàn)回暖跡象，企業(yè)補(bǔ)庫存意愿改善，大量初級(jí)產(chǎn)品和中間產(chǎn)品進(jìn)口保持增長。2017年去產(chǎn)能工作繼續(xù)推進(jìn)，從鋼鐵、煤炭行業(yè)向其他行業(yè)擴(kuò)展，將影響到相關(guān)產(chǎn)品的進(jìn)口需求。綜合判斷，進(jìn)口狀況相對(duì)平穩(wěn)，有望維持低速正增長。

（連平系交通銀行金融研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、周昆平系交通銀行金融研究中心副總經(jīng)理、唐建偉系交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師、劉學(xué)智系交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員）